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    时间:2019-03-12 17:36:05  来源:  作者:浏览:  

    魏朝明 | 中国国际期货(博客,微博)研究院能源化工高级分析师

    魏朝明,河南项城人,化学硕士,在中国国际期货研究院任能源化工高级分析师。期货从业资格F3055058,投资咨询资格Z0013995。专业于黑色及能化产业链研究与交易,具有独到的研究与交易逻辑。常年在业内权威媒体上发表研究观点,具有一定的社会影响力。

    核心观点

    . 烯烃装置需求对甲醇价格的支撑力度明显减弱。

    受节后复工等因素扰动,华东、华南和西北库存涨跌互现。

    .盘面反弹为甲醇卖保提供良好机遇,期货升水条件下现货走强预期为基差交易提供较好时机;建议贸易商积极逢高卖保以及把握买现货卖期货的做多基差机会,资本和产业两全其美、各得其所。

    近期甲醇盘面受趋势交易者的资金推动上扬,在上下游良性互动情况下,各参与主体对甲醇盘面的上涨应该乐见其成。甲醇期货盘面难以超脱于能源化工品整体趋势,终于突破盘桓三个月之久的震荡区间;基本面弱势只是延后其启动时点,制约了其上行空间。(关注公众号《大宗内参》,不错过每一篇精彩内容)近期甲醇盘面受趋势交易者的资金推动上扬,在上下游良性互动情况下,各参与主体对甲醇盘面的上涨应该乐见其成。甲醇期货盘面难以超脱于能源化工品整体趋势,终于突破盘桓三个月之久的震荡区间;基本面弱势只是延后其启动时点,制约了其上行空间。(关注公众号《大宗内参》,不错过每一篇精彩内容)

    下游聚烯烃利润快速下滑 需求支撑弱化

    市场经济条件下,利润是生产经营活动的出发点和落脚点。聚烯烃是甲醇重要下游,需求占比约50%。华东地区烯烃装置以外采甲醇为主,年初以来MTP利润从1000元/吨上方波动滑落,当前利润仅约为200元/吨。受甲醇制聚烯烃的利润持续下滑制约,企业生产积极性受到影响,装置平均开工率在82%左右,比上月下跌0.59个百分点。市场经济条件下,利润是生产经营活动的出发点和落脚点。聚烯烃是甲醇重要下游,需求占比约50%。华东地区烯烃装置以外采甲醇为主,年初以来MTP利润从1000元/吨上方波动滑落,当前利润仅约为200元/吨。受甲醇制聚烯烃的利润持续下滑制约,企业生产积极性受到影响,装置平均开工率在82%左右,比上月下跌0.59个百分点。

    烯烃装置需求对甲醇价格的支撑力度明显减弱。

    近期库存涨跌互现 仍居于历史高位

    受节后复工等因素扰动,华东、华南和西北库存涨跌互现。其中华东库存再创63万吨的历史新高,华东华南库存尽管略有下降但仍处于历史高位。东部沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存合计增长至111.78万吨,可流通货源约为27.8万吨。华东基于罐容紧张等因素限制,当前有5万吨进口船货排队等待卸货。据统计,月初至17日进口船货到港量约为38.5万吨,其中江苏和浙江预估进口船货到货量各约为18万吨。受节后复工等因素扰动,华东、华南和西北库存涨跌互现。其中华东库存再创63万吨的历史新高,华东华南库存尽管略有下降但仍处于历史高位。东部沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存合计增长至111.78万吨,可流通货源约为27.8万吨。华东基于罐容紧张等因素限制,当前有5万吨进口船货排队等待卸货。据统计,月初至17日进口船货到港量约为38.5万吨,其中江苏和浙江预估进口船货到货量各约为18万吨。

    春季甲醇装置例行检修 难以搅动供需格局

    近期甲醇市场将迎来国内外装置春季例行检修期,供应有减少预期。从新奥、荣信化工、久泰能源等企业发布的检修计划看,预计三四月份涉及检修产能近千万吨,80%左右集中在西北地区。与往年相比,今年检修损失产能与往年基本持平,并未出现超预期检修状况,不会对市场造成特别大的影响。同时值得注意的是,检修持续时间一般在15天左右,在煤制甲醇高利润的推动下,装置实际检修时间或不如企业宣称的那么长,检修过后装置将以更加良好的状态投入生产。随着冬季取暖用气高峰期结束,大量天然气制甲醇装置将复产,会推动行业开工率上升。

    春季例行检修难以搅动当前供需格局。

    盘面反弹为甲醇卖保提供良好机遇,期货升水条件下现货走强预期为基差交易提供较好时机;建议贸易商积极逢高卖保以及把握买现货卖期货的做多基差机会,资本和产业两全其美、各得其所。

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